東吳證券點評中國中免：疫情短期影響不改中長期趨勢，邊際改善

　　東吳證券(行情601555,診股)表示，考慮受Q3海南疫情影響，整體離島免稅銷售受游客量下滑影響較大，及?？趪H免稅城較原計劃推遲了約一個月開業，下調公司2022-2024收入預期至644.5/1077.9/1263.5億（前值 677.6/1089.1/1274.4億），歸母凈利潤下調至80.1/141.9/161.4億（前值87.7/144.9/160.4億），對應PE為52/30/26倍。海南客流的逐步恢復、疫情管控放開、國際航線的恢復有利于旅游零售行業市場規模擴張再次提速。中免市場地位穩固，新增離島免稅標桿店將在2022/2023年集中投入運營，重新進入市場份額提升通道，中長期看好中國中免(行情601888,診股)作為旅游零售龍頭受益跨省及出境游的逐步恢復。疫情短期影響不改中長期趨勢，邊際改善有望逐步釋放，維持“買入”評級。